膜拜!20年里只有2年没赚钱 社保基金怎么做到的?

  9月11日,全国社保基金理事会公布了2019年的战绩,全年权益投资收益2917.18亿元,投资收益率14.06%,成立以来的年均投资收益率为8.14%,在过去的20年中,社保基金只有2年没有赚钱。如此恐怖的业绩,社保基金是如何做到的?

  20年大赚1.3万亿,年均收益8.14%

  对于社保基金来说,过去的2019年,权益投资收益额2917.18亿元,较2018年增长7.12倍。其中,已实现收益944.8亿元(已实现收益率4.64%),交易类资产公允价值变动额1972.38亿元。

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  社保基金在2001年前后开始试水股票,2003年正式进入股市。这么些年,中国股市波动频繁,社保基金除了在2008年和2018年取得负收益外,其余年份均实现了稳定的正收益,累计实现投资收益1.25万亿元,年均投资收益率达8.14%。

  而在去年的12月22日,全国社会保障基金理事会股权资产部(实业投资部)副主任鲍绛表示,社保基金成立以来,在二级市场上的年化回报率超过15%。

  资产总额2.6万亿

  委托投资资产占比60.4%

  如此厉害的社保基金,他的钱和股份是哪来的呢?在投资领域经常说的社保基金是指“社会保障基金”,他的资产是由国家财政拨款、彩票,以及国有股上市时划转股份得来的,这些钱是国家专门储备以备将来社会老龄化、重大事件发生时使用。

  受委托管理这些钱的机构,就是全国社保基金理事会(也叫社保基金会),这个机构原来直接归国务院直管,现在划归到财政部了。前任理事长是前财政部长楼继伟,现任理事长刘伟是前财政部副部长。

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  当前,社保基金的资产总额持续稳步增长。截至2019年末,社保基金资产总额26285.66亿元,较2018年末增长17.59%。其中,直接投资资产10410.17亿元,占社保基金资产总额的39.60%;委托投资资产15875.49亿元,占社保基金资产总额的60.40%。境内投资资产23668.69亿元,占社保基金资产总额的90.04%;境外投资资产2616.97亿元,占社保基金资产总额的9.96%。

  此外,2019年末,社保基金权益总额为24225.60亿元,包括:全国社保基金权益21376.51亿元,个人账户基金权益1571.37亿元,地方委托资金权益1277.72亿元。

  赚钱的三大法宝

  社保基金的资产规模如此庞大,还能实现每年平均8%以上的增长,超过货币基金3倍左右,社保基金是如何做到的呢?

  鲍绛认为,全国社保基金能够取得良好的回报主要有三方面原因:

  第一,坚持价值投资、长期投资和责任投资的理念。

  第二,做好资产配置,在中国现发展阶段,权益类资产的收益率一定高于固定资产类的收益率,在这种情况下,在固定资产的配置不低于40%,但是也不超过50%,权益类配置一般都在50%以上。在市场估值比较低的情况下,大量在二级市场配置资金。在市场比较疯狂的时候,便在二级市场减持资金,经过几个来回就取得了比较好的收益率。

  第三,选择优秀的管理人,全国社会保障基金理事会在A股市场上有18个管理人,在境外市场上有19个管理人,在股权基金投资市场上也选了十几家优秀的管理人。

  社保基金持仓行业较为分散

  在2020年中报社保基金持仓中,上述的持仓风格十分明显。比如“做好资产配置”,中报显示,社保基金“重金”持有银行、医药生物、非银金融、化工、食品饮料、电子、计算机、传媒和机械设备这9大行业,持股市值都在百亿元以上。

  而这9大行业之间关联并不紧密,比如医药生物走弱,对银行板块的影响很小;食品饮料板块走弱,对电子板块的影响很小。这样的资产配置很重要,可以降低整体的风险,对普通投资者有很强的鉴意义。像最近很热的一个国产芯片主题基金,行情来时赚的很嗨,风口过了亏的也很惨。

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  社保基金重仓TOP50

  社保基金也注重价值投资,社保基金是社会保障的储备基金,其资金久期较长,规模较大,这一特性决定了社保基金的投资风格以长期价值投资为主。

  从资产结构来看,社保基金持仓以长期资产为主,合计占比达52.2%。其中主要有持有到期投资(债券为主)、可供出售金融资产长期股权投资等长期资产占比分别为35.6%、9.6%和6.9%。以交易类金融资产为代表的短期资产占比为44.1%。

  而在2020年中报持流通股市值前50公司中,很多都是大家耳熟能详的价值投资的典范。比如长春高新迈瑞医疗云南白药欧普康视安琪酵母等等。

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  社保基金加速入市有何意义?

  近些年来,社保基金流入A股的速度正在加快,中报时社保基金持有流通股市值为3786.4亿元,占当期A股总流通市值比为0.73%。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,社保基金属于长期资金,也是A股市场最为短缺的一类资金。A股市场“不差钱”,但缺乏长期机构投资者,在该方面,社保基金起到了示范和带头作用。以社保基金为代表的长期资金规模将越来越大,这对于A股市场去散户化,改变“牛短熊长”的格局至关重要。

  中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为,社保基金入市节奏相对平稳,并不会随同市场行情过度采取“择时”策略,同时,由于社保改革增加了覆盖面,也增加了缴存覆盖,因此社保基金总量在扩容,这就使得现阶段社保基金按一定节奏持续入市。社保基金入市将投资人引向了价值投资。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF075)

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